本文摘要：8月14日晚间，当代置业（01107.HK）公布了截至2019年6月30日起至六个月的予以审查中期业绩公告。

8月14日晚间，当代置业（01107.HK）公布了截至2019年6月30日起至六个月的予以审查中期业绩公告。从公告来看，2019年上半年的当代置业虽销售情况稳定向下，但高息融资却沦为企业发展的桎梏，并毁灭着当代的利润。销售增长速度上升 回款亲率约90%以上2019年上半年，当代置业构建合约销售额大约166.7亿元，同比快速增长24.8%（去年同期增长速度为47.8%）；合约销售面积大约156.8万平方米，同比快速增长32.4%，但物业合约销售均价每平米大约10551元，比去年同期的11155元有所5.41%的上升。

不过，上半年当代置业的物业销售全口径返款额大约155.3亿元，整体回款亲率约90%以上，在行业中归属于中上水平。且今年上半年当代置业物业销售平均值交付给销售价格为11080元/平方米，同比快速增长了43.1%，对集团的营收减少起了极大的承托起到。投资酒店业务收入上升 代理业务收入快速增长317.8%2019年上半年，当代置业构建营业收入70.27亿元，同比快速增长44.6%，营业收入同比增长速度持续上升，主要是因为上述提到的交付给均价提高带给的物业销售额结转同比增加了20.5亿。

这同时也造就了当代置业上半年毛利率的提高，为26.5%，比去年同期减少了大约7.0个百分比。从明确业务板块来看，物业销售收入为67.9亿元，，较2018年同期快速增长大约43.2%，占到了总营业收入的96.7%，而物业投资收益大约2860万元，同比上升大约19.7%；蔓兰酒店收益大约3310万元，同比上升大约1.0%。其他服务的收益大约450万元，同比上升大约35.0%。但房地产代理服务增长速度一骑马绝尘，期内收益大约1.68亿元，较2018年同期快速增长了大约317.8%。

较短债同比增加15.72%但仍低于挥现金于2019年6月30日，当代置业的总借款账面余额大约165.83亿元，同比增加9.46%。其中银行及其他贷款大约82.24亿元，优先票据大约82.4亿元，公司债券大约1.19亿元。

三项构成中，优先票据减少了50.20%，其他两项皆有增加，特别是在是宽债的公司债券，同比大幅度增加了88.49%。从长短债务结构来看，当代置业一年内届满的银行及其他借贷和优先票据总和为74.47亿元，同比增加了15.72%；一年后届满的银行及其他借贷和优先票据总和为90.18亿元，同比增加了48.82%。虽然当代置业今年上半年的短期借贷情况有所优化，但目前其挥的银行结余及现金为73.43亿元，仍无法几乎覆盖面积较短债。

海外绿色债券优势不出 加权平均借贷成本近10%今年上半年，当代置业共发了两次美元债，总额5.5379亿美元，利率分别为12.85%和15.5%。按照当代置业在半年报中的众说纷纭，其上半年发售的为海外绿色债券。所谓绿色债券是所指将筹措资金专用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目展开再融资的债券工具，目的增进环境的可持续发展。

仍然以来，当代置业都以“绿色建筑、绿色科技”为产品研发理念，其研发的物业也都环绕绿色建筑展开。纽约时间2016年10月13日，当代置业发售了3.5亿美元3年期的绿色债券，沦为首家发售绿色债券的香港联交所上市的内地房企。查询资料由此可知，当时这笔债券的利率为6.875%，刷新了当代置业发售海外债券票息的历史新高。

2016年930之后，房企融资渠道放宽，在当时显然，当代置业此举却是利用自身的企业标签拓宽了融资渠道。而再行从今年当代置业的发债情况来看，上半年其未在内地展开融资，而改向海外发售的绿色债券也从历史新高变为了高息枷锁，并给当代带给了极大的外汇风险。

于2019年6月30日，当代置业分别享有以美元及港元计值的货币资产大约乡里币7.64亿元及大约为人民币1900万元，及以美元及港元计值的负债币86.83亿元及大约为人民币6.14亿元。报告期内当代置业的融资成本由去年同期的1.39亿元减少大约52.2%至2.12亿元。

加权平均借贷成本上升至约9.8%，比去年年底的8.2%和去年同期的7.6%有大幅度快速增长。追加土储量较少价高总土储同比增加34.97%今年上半年，当代置业新的提供了8个项目，分别坐落于安徽、湖北、江西、山西、河南，追加总建筑面积大约189.58万平米，总代价大约46.76亿元。

而去年同期，当代置业新的获得了13个项目，合共总建筑面积大约151.63万平方米，土地成本合共大约32.09亿元（权益开支23.91亿元）。虽然追加项目数量增加，但单块面积与土储货值都有所减小。截至目前，当代置业及其合营企业及联营公司共计享有土储995.24万平米，同比增加了34.97%。

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